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英国市值第一的制药公司感觉开挂了一样对一款失败的药花了13亿美元值得学习
2025-07-16
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英国市值第一的制药公司感觉开挂了一样对一款失败的药花了13亿美元值得学习

  宣布了BaxHTN 3期临床试验成功,也标志着当初这13亿美元花的值了。

  故事始于2021年5月,当时阿斯利康就已开始试探性地接触CinCor Pharma,表达了对baxdrostat单独授权的兴趣。

  然而,这些讨论在一个月后便不了了之,阿斯利康认为,若要最大化潜在合作的价值,需要看到该药物正在进行的BrigHtn和HALO两项2期临床试验的最新数据。

  到了2021年12月21日,阿斯利康的兴趣来了,直接提出以7亿美元预付款外加最高4亿美元里程碑付款收购CinCor的要约。但即便如此,双方未能就条款达成一致,这笔潜在的交易告吹。

  2022年7月,阿斯利康再次联系了CinCor的首席执行官Marc de Garidel,询问BrigHtn试验的最新进展。8月下旬,阿斯利康的首席执行官Pascal Soriot亲自向de Garidel表达了强烈兴趣。提出以每股54美元的价格收购CinCor,这比当时该生物技术公司实际股价溢价53%。

  然而,de Garidel并不满足,他在几天后于巴塞罗那举行的欧洲心脏病学会大会上与阿斯利康高管会面时提出了更高的要求。一周后,阿斯利康将报价提高到60美元。但de Garidel依然不满意,他开出了66美元的价格,阿斯利康认为这个数字太高,但同意考虑。

  最终谈判在63美元左右徘徊。但此时,阿斯利康明确表示,需要在签署最终协议前看到HALO试验的数据。

  2022年11月28日,HALO试验的顶线结果公布,显示baxdrostat未能达到主要终点,这导致CinCor的股价几乎减半。在此之前,CinCor的股价在2022年大部分都保持在30美元以上,但在HALO数据公布后,股价骤降至约12美元。

  有意思的是,第二天阿斯利康就再次联系了CinCor,要求查看数据,他们向CinCor保证仍然对这笔交易感兴趣。随着形势对阿斯利康有利,提出以每股22美元的报价提交新的收购要约,同时还附带了与监管里程碑挂钩的每股10美元的或有价值权(CVR)支付。

  de Garidel再次提出每股30美元的建议,但双方最终以每股26美元的价格达成一致。这项交易于2023年1月宣布,总价值18亿美元,其中包括13亿美元的预付款,以及在baxdrostat产品达到特定监管提交里程碑后,将总费用提高至18亿美元的条款。

  Baxdrostat,最初由CinCor从罗氏公司获得许可,是一种醛固酮合酶抑制剂。通过降低醛固酮水平来调节血压,而不会影响皮质醇的合成。这种药物的开发项目旨在治疗难治性高血压患者,这些患者通常正在服用多种降压药,并面临中风和心脏病发作的风险。

  阿斯利康对baxdrostat的作用机制充满信心,不仅计划将其开发为单药疗法,还看到了将其与Farxiga(达格列净)联合用于治疗心肾疾病的机会。

  刚刚,阿斯利康宣布了BaxHTN 3期临床试验的积极高水平结果。这项后期研究在796名患有难治性高血压的患者中进行,他们接受了每日1毫克或2毫克的baxdrostat或安慰剂治疗12周。

  结果显示,baxdrostat在平均坐位收缩压(SBP)方面达到了统计学意义和临床意义上的显著降低,成功达到了试验的主要终点。该药物普遍耐受性良好,安全性良好,长期安全性评估也正在进行中。此外,研究还达到了所有次要终点,包括对耐药性高血压患者亚组的收缩压降低,以及在第12周达到坐位收缩压低于130毫米汞柱的患者比例。

  阿斯利康目前还在进行baxdrostat的其他3期试验,包括作为原发性醛固酮增多症的单药疗法,以及与达格列净联合用于慢性肾病和高危高血压患者的心力衰竭预防。

  阿斯利康眼光确实独特,即使当时临床II期失败,也一直看好。目前,英国股市市值第一,2225亿美元,全球医药公司排名第7。